Le tracker du PIB de la Fed d’Atlanta montre que l’économie américaine est probablement en récession

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, réagit lors de son témoignage devant une audience du Comité sénatorial des banques, du logement et des affaires urbaines sur le “Rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès”, à Capitol Hill à Washington, DC, États-Unis, le 22 juin 2022.

Elisabeth Frantz | Reuter

Un tracker de la croissance économique de la Réserve fédérale indique une probabilité accrue que l’économie américaine soit entrée en récession.

La plupart des économistes de Wall Street ont souligné une probabilité accrue de croissance négative à venir, mais pensent que cela ne se produira pas avant au moins 2023.

Cependant, le Le PIB actuel de la Fed d’Atlanta mesure, qui suit les données économiques en temps réel et s’ajuste en permanence, voit la production se contracter de 1% au deuxième trimestre. Couplé à la baisse de 1,6 % au premier trimestre, cela correspondrait à la définition technique de la récession.

“GDPNow a de solides antécédents, et plus nous nous rapprochons de la sortie du 28 juillet [of the initial Q2 GDP estimate] plus elle devient précise », a écrit Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research.

Le tracker a subi une chute assez précipitée par rapport à sa dernière estimation de croissance de 0,3% le 27 juin. Les données de cette semaine montrant une nouvelle faiblesse des dépenses de consommation et des investissements intérieurs corrigés de l’inflation ont provoqué la réduction qui a mis la période d’avril à juin en territoire négatif.

Un grand changement au cours du trimestre a été la hausse des taux d’intérêt. Dans un effort pour freiner la flambée de l’inflation, la Fed a relevé son taux d’emprunt de référence de 1,5 point de pourcentage depuis mars, avec d’autres augmentations susceptibles de se produire pendant le reste de l’année et peut-être jusqu’en 2023.

Les responsables de la Fed ont exprimé leur optimisme quant à leur capacité à maîtriser l’inflation sans envoyer l’économie en récession. Cependant, le président Jerome Powell a déclaré plus tôt cette semaine que la baisse de l’inflation était désormais la tâche primordiale.

Lors d’une table ronde présentée plus tôt cette semaine par l’Union européenne, on a demandé à Powell ce qu’il dirait au peuple américain sur le temps qu’il faudra à la politique monétaire pour s’attaquer à la flambée du coût de la vie.

Il a déclaré qu’il dirait au public : “Nous comprenons et apprécions pleinement la douleur que les gens éprouvent face à une inflation plus élevée, que nous avons les outils pour y faire face et la résolution de les utiliser, et que nous nous engageons et réussirons à faire baisser l’inflation à 2%. Le processus est très susceptible d’impliquer une certaine douleur, mais la pire douleur serait de ne pas faire face à cette inflation élevée et de lui permettre de devenir persistante.

On ne sait pas si cela se transforme en récession. Le Bureau national de la recherche économique, l’arbitre officiel des récessions et des expansions, note que deux trimestres consécutifs de croissance négative ne sont pas nécessaires pour qu’une récession soit déclarée. Cependant, depuis la Seconde Guerre mondiale, il n’y a jamais eu de cas où les États-Unis se sont contractés au cours de trimestres consécutifs et n’étaient pas en récession.

Certes, ce tracker peut être volatil et osciller à chaque publication de données. Cependant, Colas a noté que le modèle GDPNow devient plus précis au fil du trimestre.

“Les antécédents du modèle à long terme sont excellents”, a-t-il déclaré. “Depuis que la Fed d’Atlanta a commencé à utiliser le modèle en 2011, son erreur moyenne n’a été que de -0,3 point. De 2011 à 2019 (hors volatilité économique autour de la pandémie), son erreur de suivi était en moyenne de zéro.”

Il a en outre noté que les rendements des bons du Trésor américain ont pris note du ralentissement des perspectives de croissance, chutant considérablement au cours des deux dernières semaines.

“Les actions n’ont pas été rassurées par la récente baisse des rendements car elles voient le même problème décrit dans les données de GDPNow : une économie américaine qui se refroidit rapidement”, a ajouté Colas.